Por qué el dinero de los inversores minoristas suele entrar en los fondos y mercados justo después de las grandes subidas (comprando tarde y a menudo en máximos).
La Paradoja de la Amistad del sociólogo Scott L. Feld en 1991
Matemáticamente, en cualquier red social o de contactos, tus amigos tienen, de media, más amigos que tú.
Esto ocurre por la propia topología de las redes: las personas con muchísimas conexiones (los nodos más centrales o populares) tienen una probabilidad mucho mayor de estar conectadas a ti que una persona aislada. Por tanto, sesgan la media hacia arriba.
Esta paradoja no solo se aplica a la popularidad, sino a otras variables distribuidas de forma no lineal (como el patrimonio, la riqueza o la influencia). Por extensión, las personas con las que nos comparamos o a las que observamos suelen parecer (y ser) más activas o ricas.
El paralelismo con el mundo de la inversión y los flujos de capital
El "efecto rebaño" y la visibilidad: Al igual que tendemos a mirar a los nodos más visibles de nuestro entorno, en el ámbito financiero los inversores prestan atención a aquellos participantes más vocales, a los fondos más de moda o a lo que "todo el mundo parece estar haciendo" en los momentos de euforia de mercado.
El sesgo de los flujos de entrada (inflows): Las estadísticas de la industria de gestión de activos demuestran de forma sistemática que los mayores volúmenes de dinero fresco entran en los fondos de inversión (especialmente en renta variable o temáticos de moda) después de fuertes rallys alcistas, cuando la rentabilidad pasada ya es muy visible y la euforia social es máxima.
La trampa del timing y la psicología de masas
La ilusión de la jugada perfecta: Del mismo modo que la paradoja de la amistad nos hace creer que todo el mundo es más popular, los titulares y las conversaciones sobre inversiones en momentos de máximos crean la falsa sensación de que "todo el mundo está ganando dinero" menos uno mismo, empujando a tomar decisiones precipitadas por FOMO (fear of missing out).
El ciclo del inversor común: El error clásico del inversor minorista: llegar tarde al mercado empujado por la visibilidad del éxito ajeno, comprando cuando las valoraciones ya están estiradas y exponiéndose innecesariamente a correcciones posteriores.
los sesgos estructurales de la información y la interacción social influyen en nuestras decisiones económicas. Comprender que las referencias que percibimos como "la norma" (ya sean los amigos más populares o el comportamiento masivo del mercado en máximos) están sesgadas ayuda a mantener el sentido común, evitar comprar impulsivamente tras las subidas y diseñar una estrategia de inversión fría y disciplinada al margen del ruido del rebaño.
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𝐀𝐯𝐢𝐬𝐨 𝐥𝐞𝐠𝐚𝐥 𝐲 𝐝𝐞 𝐫𝐢𝐞𝐬𝐠𝐨:
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